何が変わったか
前回観測ではPortals直接ページだけが141.68%を表示し、同時点のPortals一覧91.47%、DeFi Terminal 91.94%から大きく上振れていた。今回、直接ページは91.86%まで低下し、3つの公開面が91.47%〜91.94%へ収束した。Portals一覧のMoo vaultはTVL約17.047万ドル、対応するCLM MSFTc-USDC Reward PoolはAPY71.84%、TVL約17.965万ドルで、reward layer自体には前回から大きな変化が見られない。
なぜ重要か
TVLや対応reward poolがほぼ横ばいのまま直接ページだけのAPY上振れが解消したため、前回の141.68%表示は持続的な利回り構造の変化というより、更新周期、harvest反映、短期年率化など表示面のタイミング差だった可能性を強める。Beefyは公式説明で、Aerodromeの週次emission、Coinbase提供のMerkl USDC incentive、Beefy boostを重ね、CLMが集中流動性の管理・rebalancing・compoundingを行う構造を示している。headline APYだけでは各レイヤーの現在寄与を判別できない。
根拠
- Portals — Moo Beefy Aerodrome Base USDC-MSFTc direct page — 直接ページはAPY 91.86%を表示。直前の2026-09-16 16:22 JST観測では同じ公開ページが141.68%を表示していた。
- Portals — Tokenized stocks on Base — Moo Beefy Aerodrome Base USDC-MSFTcはAPY 91.47%、TVL約$170.47K。CLM MSFTc-USDC Reward PoolはAPY 71.84%、TVL約$179.65K。
- DeFi Terminal — USD Coin opportunities — MSFT-USDC BeefyはAPY 91.94%、TVL約$170.6Kを表示。
- Beefy — Coinbase Tokenized Stocks: As Markets Converge — Beefyはtokenized-stock CLMのincentive構造としてAerodromeの週次emission、Merkl経由のUSDC incentive、Beefy boostを説明し、CLMが集中流動性のposition management、rebalancing、compoundingを行うとしている。
留保
PortalsとDeFi Terminalはいずれも動的な公開データ面で、更新時刻・harvest反映・年率化窓が完全には同期しない。16:22 JSTの141.68%は同じPortals直接ページの前回観測値であり、現在のページから過去値を再現できるとは限らない。現在epochのAERO emission、Merkl予算、claimable reward、vaultの実現harvestは今回独立検証していない。集中流動性にはrange-out、IL/LVR、smart-contract/automation riskがあり、MSFTcにはissuer、custody、redemption、eligibility、24/5株式市場と24/7オンチェーン市場の価格basis riskがある。
開示
本稿は公開市場の観測記録であり、売買推奨ではありません。