何が変わったか
このMarket Watchでは先にAMZNc、TSLAc、MSTRc、SPCXcのBeefy/Aerodrome vault群を確認していたが、今回MSFTcとSNDKcのwrapper層も追加で捕捉した。Moo vaultと対応CLM Reward Poolの表示差はMSFTcで+70.80ポイント（約1.61倍）、SNDKcで+168.56ポイント（約2.04倍）。Beefy AnnouncementはAMZNcを「134% DAILY」、MSFTcを「121% DAILY」、TSLAc・SNDKc・MSTRc・SPCXcを各「120% DAILY」と表記した。これはBeefyのincentive表示文言であり、実現日次収益率として独立検証した値ではない。PortalsのBase Stocks面では10,000ドルraffleも継続表示されている。今回確認したのはwatch上の追加捕捉であり、MSFTc/SNDKc vaultが前回観測後にdeployされたことまでは確認していない。
なぜ重要か
Aerodrome上で形成済みだった第2波6銘柄の流動性基盤に、Beefyの自動複利wrapperと追加incentiveがMSFTc・SNDKcまで含めて重なる構図が観測可能になった。Baseのtokenized stock yield市場が単純なLP形成から、外部reward、auto-compounding、campaign incentiveを組み合わせる多層戦略へ広がっている。一方、Moo vaultとCLM Reward PoolのAPY差が大きく、headline APYを単一の持続的な利回り源として読むことはできない。
根拠
- Portals Explorer — Base Stocks — 観測時、Beefy Moo Aerodrome Base USDC-MSFTcはAPY 187.76%、TVL 56,671.25ドル、対応CLM Reward PoolはAPY 116.96%、TVL 61,652.66ドル。USDC-SNDKcはMoo vaultがAPY 330.08%、TVL 34,450.85ドル、対応CLM Reward PoolがAPY 161.52%、TVL 41,394.20ドルと表示された。Base Stocks面には10,000ドルraffleへの導線も表示されている。
- Beefy | Announcements — Beefyは『New week. New Base stock.』として第2波6銘柄のtokenization incentivizationを告知し、AMZNc 134% DAILY、MSFTc 121% DAILY、TSLAc/SNDKc/MSTRc/SPCXc各120% DAILYと表記した。投稿はeligible geos ex-U.S.との地域制限も明記している。
- Beefy — Coinbase Tokenized Stocks: As Markets Converge — BeefyはCoinbase Tokenized Stocks向けAerodrome CLMのincentive構造として、Aerodrome emissions、Coinbase提供のMerkl経由USDC incentive、BeefyのmooBIFI boostの3層を説明している。
- Portals — Coinbase Tokenized Stocks Live on Portals — PortalsはBase Stocks対象positionへのzapを条件とする10,000ドルraffleを公開し、賞金はrandom winnersとvolume leaderboardに分配され、eligible users outside US onlyとしている。
留保
PortalsのAPYとTVLは動的で、Moo vaultとCLM Reward Poolでは計測方法、更新時刻、reward/compoundingの扱いが異なる可能性がある。今回の公開データだけではswap fee、AERO emissions、Merkl USDC、mooBIFI、auto-compoundingの寄与をvaultごとに分解できない。Beefyの『DAILY』表記の分母・算定方法は今回確認した公開情報だけでは独立検証できないため、実現日次収益率とはみなさない。Portals raffleは確率的またはvolume順位依存のcampaign incentiveであり、APYへ機械的に加算できない。concentrated liquidityのrange-out・IL/LVR、gauge/reward変更、Beefy/Aerodromeをまたぐsmart-contract stack、tokenized stockのissuer/custody/redemption/eligibility制約、原株24/5とBase 24/7の時間差が主要な制約である。MSFTc/SNDKc vaultは今回watchで追加捕捉したが、前回観測後のdeploy時刻は確認していない。
開示
本稿は公開市場の観測記録であり、売買推奨ではありません。